以人為本
質量第一
科技為先
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近期A股市場(chang)持續調(diao)整(zheng)，而板(ban)塊(kuai)方(fang)面的(de)(de)(de)(de)能(neng)夠表現(xian)多為(wei)(wei)利好因素與(yu)機(ji)構(gou)(gou)重(zhong)倉(cang)的(de)(de)(de)(de)領域。新能(neng)源板(ban)塊(kuai)作為(wei)(wei)A股市場(chang)較(jiao)為(wei)(wei)龐(pang)大(da)的(de)(de)(de)(de)板(ban)塊(kuai)，其在過去(qu)市場(chang)運(yun)行中出現(xian)過多次的(de)(de)(de)(de)表現(xian)機(ji)會，上周四(si)A股市場(chang)大(da)幅(fu)度(du)調(diao)整(zheng)的(de)(de)(de)(de)過程中，寧波韻升（600366）強勢上漲，也表明其新能(neng)源品種仍吸引資(zi)金關(guan)注。隨著(zhu)機(ji)構(gou)(gou)關(guan)注度(du)及政策的(de)(de)(de)(de)可能(neng)推出，研(yan)究認(ren)為(wei)(wei)在市場(chang)的(de)(de)(de)(de)運(yun)行中，仍會體現(xian)一定(ding)的(de)(de)(de)(de)結構(gou)(gou)性投資(zi)機(ji)會，但由于板(ban)塊(kuai)中一些估值炒高的(de)(de)(de)(de)品種面臨(lin)半年報風險，因此研(yan)究認(ren)為(wei)(wei)具有一定(ding)估值優勢、機(ji)構(gou)(gou)持倉(cang)過重(zhong)且調(diao)整(zheng)幅(fu)度(du)相(xiang)對(dui)充分的(de)(de)(de)(de)品種應是選(xuan)擇的(de)(de)(de)(de)重(zhong)點。
從行(xing)業利好來看(kan)，據媒體報(bao)道：今(jin)年(nian)6月初，《“十二五(wu)”可再(zai)生(sheng)能(neng)源(yuan)發(fa)展(zhan)規(gui)劃(hua)》已(yi)上報(bao)國務(wu)院(yuan)待批。“十二五(wu)”光伏發(fa)電(dian)裝機總量目標已(yi)明(ming)確上調至(zhi)10吉瓦(wa)，較(jiao)該(gai)規(gui)劃(hua)初稿中的目標翻了一(yi)番(fan)。該(gai)規(gui)劃(hua)最終將(jiang)隨(sui)《“十二五(wu)”能(neng)源(yuan)發(fa)展(zhan)規(gui)劃(hua)》一(yi)并(bing)出臺，可以預(yu)見(jian)(jian)，其出臺的時間在(zai)加快(kuai)；6月16日國務(wu)院(yuan)法制辦公(gong)室(shi)公(gong)布(bu)了《中華人民共和(he)國車(che)船(chuan)稅(shui)(shui)法實施條例（征(zheng)求(qiu)意(yi)(yi)見(jian)(jian)稿）》，廣泛征(zheng)求(qiu)社(she)會(hui)各(ge)界意(yi)(yi)見(jian)(jian)。根據征(zheng)求(qiu)意(yi)(yi)見(jian)(jian)稿，我國擬擴大免(mian)征(zheng)范圍(wei)，對(dui)純電(dian)動(dong) 汽(qi)車(che)、燃料電(dian)池汽(qi)車(che)和(he)插電(dian)式混合動(dong)力汽(qi)車(che)免(mian)征(zheng)車(che)船(chuan)稅(shui)(shui)，并(bing)對(dui)中國香港、澳門和(he)臺灣地區車(che)船(chuan)，也(ye)免(mian)征(zheng)車(che)船(chuan)稅(shui)(shui)。征(zheng)求(qiu)意(yi)(yi)見(jian)(jian)稿稱，通過后的車(che)船(chuan)稅(shui)(shui)法擬定2012年(nian)1月1日起施行(xing)。從國家政策層面來看(kan)，在(zai)全社(she)會(hui)的廣泛征(zheng)求(qiu)意(yi)(yi)見(jian)(jian)，表明(ming)國家對(dui)新能(neng)源(yuan)產業發(fa)展(zhan)的重視程度。
從外圍因素(su)變(bian)化來看，在油價(jia)高(gao)企的(de)(de)(de)(de)背景下(xia)，新(xin)(xin)能(neng)源作為(wei)石(shi)油的(de)(de)(de)(de)可(ke)替代(dai)資源，其(qi)投資機(ji)會有可(ke)能(neng)出現(xian)(xian)(xian)一(yi)(yi)定(ding)程度的(de)(de)(de)(de)波(bo)動表現(xian)(xian)(xian)。從世界主要(yao)(yao)經(jing)濟體來看，石(shi)油價(jia)格的(de)(de)(de)(de)大幅上(shang)漲將(jiang)對新(xin)(xin)能(neng)源行業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)中、長期推動作用(yong)卻(que)顯(xian)而易(yi)見(jian)。油價(jia)高(gao)企，對全世界經(jing)濟的(de)(de)(de)(de)影響是顯(xian)而易(yi)見(jian)的(de)(de)(de)(de)，如何發展新(xin)(xin)能(neng)源產(chan)業(ye)(ye)擴大其(qi)社會使用(yong)率，將(jiang)成(cheng)為(wei)各國(guo)的(de)(de)(de)(de)重(zhong)要(yao)(yao)課(ke)題或(huo)現(xian)(xian)(xian)實。日本經(jing)歷了大地(di)震后，其(qi)未來將(jiang)再生能(neng)源作為(wei)主要(yao)(yao)方向，德國(guo)、美(mei)國(guo)等也加(jia)大了新(xin)(xin)能(neng)源產(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)發展，研究認(ren)為(wei)，在油價(jia)高(gao)企的(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)階段中，新(xin)(xin)能(neng)源行業(ye)(ye)中的(de)(de)(de)(de)新(xin)(xin)能(neng)源汽車、光伏(fu)產(chan)業(ye)(ye)以及風能(neng)產(chan)業(ye)(ye)都具(ju)有一(yi)(yi)定(ding)的(de)(de)(de)(de)產(chan)業(ye)(ye)刺激因素(su)。從政(zheng)策(ce)因素(su)推進的(de)(de)(de)(de)角度來看，其(qi)可(ke)能(neng)對板塊品種提供(gong)一(yi)(yi)定(ding)的(de)(de)(de)(de)表現(xian)(xian)(xian)契機(ji)。
新(xin)能(neng)源(yuan)板塊(kuai)在A股市(shi)場可謂是(shi)相對較大(da)的(de)板塊(kuai)體，大(da)致集中有80家左右(you)(you)。深滬A股市(shi)場中從(cong)(cong)事汽車(che)(che)(che)制造(zao)的(de)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)有30家左右(you)(you)，而其中涉足(zu)新(xin)能(neng)源(yuan)汽車(che)(che)(che)領(ling)域的(de)公(gong)司(si)不足(zu)一半。從(cong)(cong)國(guo)外(wai)大(da)的(de)機構投資者(zhe)來看，近年加大(da)了對新(xin)能(neng)源(yuan)汽車(che)(che)(che)品(pin)種的(de)配置，比(bi)如國(guo)際著名投資大(da)師巴菲特對我國(guo)新(xin)能(neng)源(yuan)汽車(che)(che)(che)比(bi)亞迪的(de)投資就是(shi)看好新(xin)能(neng)源(yuan)汽車(che)(che)(che)的(de)未來，其也(ye)將(jiang)在A股上(shang)市(shi)。目前研究(jiu)發(fa)現新(xin)能(neng)源(yuan)汽車(che)(che)(che)領(ling)域的(de)面正在擴大(da)，而相關上(shang)市(shi)公(gong)司(si)投入(ru)也(ye)開始加大(da)，比(bi)如曙(shu)光股份(fen)（600303）、華域汽車(che)(che)(che)（600741）、宇(yu)通客車(che)(che)(che)（600066）、長安汽車(che)(che)(che)（000625）等。
從國家(jia)產(chan)業(ye)政策方面來看(kan)，新能(neng)源行(xing)(xing)業(ye)為國家(jia)大力(li)(li)支(zhi)持(chi)的(de)(de)新興戰略產(chan)業(ye)，在我國石油價格依賴性較(jiao)大、原油繼續高企的(de)(de)大背(bei)(bei)景下，必(bi)將使我國加(jia)大該(gai)行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)產(chan)業(ye)推進，在十二五規則中，新能(neng)源行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)支(zhi)持(chi)力(li)(li)度仍將繼續，近而給行(xing)(xing)業(ye)類(lei)上市公司(si)提供較(jiao)好的(de)(de)政策背(bei)(bei)景。對于新能(neng)源電池、光伏產(chan)業(ye)、風電、太陽能(neng)等領(ling)域(yu)的(de)(de)基金重倉股，可選(xuan)擇市場調整時，逢低適量參與。
從市(shi)場運作來看，我們建議(yi)關注(zhu)一(yi)方面具(ju)有業績估值(zhi)優勢，基金(jin)機構持倉明顯(xian)且階(jie)段內出現一(yi)定調整的新能源品種，而(er)對其波動性的把(ba)握可密切關注(zhu)量、價、時(shi)、空(kong)的基礎(chu)上，依(yi)據(ju)國際原油(you)市(shi)場變化，結合(he)市(shi)場運行(xing)軌(gui)跡進行(xing)把(ba)握及可，在市(shi)場總體量能配(pei)合(he)不佳的背景(jing)下，要降(jiang)低市(shi)場預期(qi)；對于(yu)估值(zhi)風險較(jiao)大且僅以題材類(lei)炒高(gao)、行(xing)業競爭力相對較(jiao)差的公司則應(ying)回避為佳。
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